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封闭式基金“爆款”还能热卖吗

  基金销售对银行的高度依赖,决定了想成为爆款,必须是银行欢迎的产品。

  三年定开的基金未来会不会成为未来产品设计的趋势之一?封闭型基金的卷土重来究竟是偶然还是必然?未来封闭型基金的发展空间究竟有多大?记者在采访中了解到,业内对此有多种不同观点。

  正方观点:

  封闭运作有利于长期投资

  观点一:不让投资者择时,可让投资者被动享受到长期收益。

  记者采访多位业内人士认为,比起普通开放式产品,封闭三年的权益类基金有以下两个特点:一是基金经理不再需要考虑赎回和短期净值波动,可以更专注于自己的投资;二是购买者被迫成为持基至少三年的长线投资者。

  第一条可能会对基金业绩有提升作用,但提升也许不会那么明显,因为这对基金经理操作的影响不会是根本性的。但是大家往往忽略第二条的重要意义,认购这些封闭式基金的大多是普通基民,他们不具备专业投资知识及能力,对于他们来说,当他们因无法中途赎回而“被动”享受到长期投资的红利时,这种投资体验反而更好。

  “虽然,对于一名投资者来说,他可以持有同一基金经理下的开放式基金,也同样可以持有三年不卖,可三年中难免出现意外,投资者还是有可能卖出,而如果持有三年定开产品就不行了,哪怕看到基金经理变更或者市场有系统性风险,也没有任何选择。在实际投资过程中,人性的弱点往往是难以克服的。当真正持有一只开放式基金的时候,哪怕原本买的时候做了功课,或是非常信任基金经理,但是在实际持有过程中,很难避免出现因各种因素影响而冲动交易的情况。这种情况对于专业投资人来说,尚且需要克服,而对于那些普通基民来说就更难了。”有资深基金从业人员告诉记者。

  有基金经理认为,市场上有不少业绩能够与东方红产品媲美的基金产品,但是很多基民无法选择正确的买卖时点,真能和基金一起分享到投资收益的并不多。反而是封闭三年的产品,让投资者真的能得到实在的收益。

  “从帮助普通基民择时的角度来说,封闭三年的产品实际效果可能会更好。”这位基金经理说。

  观点二:投资者更青睐长期回报。

  有基金经理认为,从封闭式基金热卖的情况来看,基金投资者的偏好正在发生变化。基民通常注重基金的短期业绩排名,甚至将基金当股票炒。现在,越来越多的人开始注重长期业绩回报。

  这意味着,未来基金公司将能够有更大的空间来布局、设计那些基于长期业绩的产品。这是三年定开产品能够发展的根本性“土壤”,他认为,对于那些有能力发行此类的基金公司来说,这是好事,也是值得考虑的事儿。

  观点三:银行积极为基金经理推封闭产品。

  基金经理认为,此类产品对于基金产品或基金经理的号召力提出了极高的要求。对于那些明星基金经理而言,市场有这样的需求,他们则满足这种需求。中欧基金发行两只封闭式产品的基金经理均为明星基金经理,曹名长从业时间长,得到机构的普遍认同,发行效果也更好,而周蔚文也是个长线选手。他们此前一直发行各类开放式产品,而在此次发行三年定开产品之后,曹名长又与公司另一名基金经理合作发行了一只产品,是一只半年定开的股债平衡型产品。

  “他们具有明星基金经理效应,可以发这样的产品,那为什么不发呢。”一位基金业内人士表示,“而且招行也愿意帮明星基金经理推这种产品,这对渠道的品牌也有好处。”

  反方观点:

  封闭式基金难成主流

  观点一:热卖具有极大偶然性。

  某公募基金产品部高级经理认为,三年期定开基金火爆注定只是昙花一现。

  有基金公司高管分析,近期3年定开基金的红火,并不是因为产品设计的原因,而是因为市场原因、明星性效应的叠加,和产品本身的设计没有太大关系。

  他认为,定开基金发的好的原因主要在于,从市场来说,现在整体权益产品市场回暖,除了这些封闭式基金之外,不少开放式的权益类产品也非常好卖,这是市场环境所致。其次,从发行方来看,东证资管近年来业绩出众,一方面这是基于东方资管的投研实力,另一方面也与市场风口也偏向价值投资相关。这也使得东证资管站上“风口”。

  “如果这些明星公司或者明星基金经理发的是开放式的产品,其实一样会卖的很好。”

  观点二:难以在银行大规模推广。

  有基金公司高管表示,基金公司肯定是欢迎这种产品的,因为封闭三年意味着管理费有保障,但是银行渠道不会大规模发行此类产品,因为银行需要提高换手率来赚取佣金,这并不符合他们的利益需求。

  有产品经理表示,一般渠道不会认可封闭3年的基金,目前发行火爆的几只基金,只是个别基金公司和个别基金经理获得了特殊待遇,比如招商银行(600036,股吧)销售的规模最大,但也只认可自己所了解的东方红、兴全、中欧等几家公司的明星基金经理,其他基金经理的产品很难通过渠道内部评估体系。其他银行渠道很难接受这么长期限的产品,哪怕发行封闭式基金,封闭期限也可能会缩短到一年或者半年。

  观点三:三年定开基金牺牲流动性,不会成为趋势。

  某大型公募投资总监判断,封闭式基金不会成为行业主流。

  他认为,尽管从投资角度,封闭式基金更便于基金经理操作,从基金公司角度来说是愿意发行这种产品。但对持有人来说,却牺牲了流动性,其实未必是很好的选择,而且这也跟基金业发展的大趋势不一致。

  最初公募基金都是封闭式基金,但现在开放式基金成为主流,这主要就是因为开放式基金能够给投资者提供流动性。(应尤佳 赵婷)